=============================================
LESSON 1:
Lưu ý:
=============================================
LESSON 2:
Nhà Cái có thể được hiểu là họ kiểm soát dòng tiền rất lớn, có năng lực chính trị, và có cái Kho cổ phiếu xịn, để điều khiển chỉ số Vn-Index theo ý muốn của các nhà Chính trị – Kinh tế.
Ở Việt Nam có 5 Nhà Cái chính như sau:
1. Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, học sinh lớp 1.
2. Ngân hàng BIDV, học sinh lớp 3.
3. Ngân hàng HSBC, học xong lớp 12.
4. Quỹ ETF Deutsche Bank, học vị Tiến sỹ.
5. Quỹ VanEck Vectors Vietnam ETF ở Hoa Kỳ, học vị Tiến sỹ.
Lưu ý:
– Trình độ của các Nhà Cái thể hiện qua kinh nghiệm tham gia thị trường chứng khoán của họ, từ 20 – 300 năm.
– Nhà Cái chính điều khiển là 4 & 5, còn Nhà Cái 3 ăn ké. Nhà Cái 1 – 2 tham gia cho vui thôi. Trụ sở của Nhà Cái 4 & 5 ở thành phố Zug, Thụy Sỹ. Mỗi năm họ chỉ họp mặt 4 lần để đưa ra các kế hoạch Tài chính ngắn, trung và dài hạn cho Vn-Index.
– Các công ty chứng khoán có một bộ phận gọi là Tự Doanh, vốn tuy lớn nhưng không đủ năng lực để “chung mâm” với các nhà cái lớn ở trên. Họ có thể là nhà cái một số cổ phiếu riêng lẻ, chứ không thể trực tiếp điều khiển chỉ số Vn-Index.
Thành phần tham gia chứng khoán còn lại là 95% nhà đầu tư nhỏ lẻ, tốt nghiệp mẫu giáo ngây thơ.
=============================================
LESSON 3: Các loại cổ phiếu ở Việt Nam
Thị trường chứng khoán Việt Nam có 4 loại cổ phiếu chính, phù hợp với tính cách của các loại Nhà Đầu Tư (NĐT) khác nhau. Vn-Index NC phân loại một cách chuẩn khoa học Tài chính như sau.
Cổ phiếu loại 1 (cổ phiếu xịn nắm giữ dài hạn):
– Là cổ phiếu do Nhà nước / Doanh nghiệp sân sau của Nhà nước giữ phần lớn cổ phần (thường là trên 51%).
– Ban lãnh đạo doanh nghiệp là những người do Nhà nước chỉ định, hoặc có mối “quan hệ sâu sắc” với Đảng Cộng Sản Việt Nam.
– Các Nhà cái sẽ dùng quyền lực của mình, bằng mọi giá, KHÔNG BAO GIỜ để những doanh nghiệp này phá sản. Do đó, nếu muốn đầu tư dài hạn từ 2 – 5 năm thì đây là lựa chọn tốt nhất.
– Bạn không cần có kiến thức Tài chính sâu xa, hoặc phải biết phân tích kỹ thuật (FA TA) để đầu tư loại cổ phiếu này. Chỉ cần canh giá thấp mua vào và nắm giữ. Mọi việc còn lại đã có Đảng và Nhà nước lo. Có một điều thú vị là các băng nhóm buôn ma túy khét tiếng trên thế giới dựa vào phân tích thị trường của Liên Hiệp Quốc để lựa chọn món hàng mà họ cung cấp cho người dùng. Bài học là: Chỉ cần tin vào Đảng và Nhà nước điều khiển cổ phiếu loại 1 là không sợ lỗ vốn nhé.
Cổ phiếu loại 2 (Cổ phiếu tốt nắm giữ trung hạn):
– Là doanh nghiệp do Nhà nước / Quỹ đầu tư lớn giữ phần lớn cổ phần (thường là trên 10%).
– Ban lãnh đạo có mối “quan hệ sâu sắc” với Nhà nước.
– Nhà cái sẽ giữ cho cổ phiếu này tăng giảm ổn định, nhưng cũng có thể “tiễn vong” doanh nghiệp vào một ngày đẹp trời nào đó. Do đó, chỉ nên đầu tư trung hạn loại cổ phiếu này từ 6 tháng – 2 năm.
Cổ phiếu loại 3 (Cổ phiếu dỏm nắm giữ ngắn hạn):
– Là doanh nghiệp thường là sân sau của quan chức Nhà nước.
– Có đội lái làm giá. Các cổ phiếu loại 1 – 2 không có đội lái nào làm giá được, ngoại trừ Nhà nước và Nhà Cái mà thôi.
– Giá dễ biến động theo Vn-Index, mà đội lái thì họ không hiểu chính sách vĩ mô, nên vào một ngày đẹp trời nào đó thì chính đội lái và NĐT cũng chết vì cổ phiếu này.
Cổ phiếu loại 4 (Cổ phiếu RÁC không nên đầu tư):
– Là doanh nghiệp có vẻ ngoài bóng bẩy, lên báo chí khoe khoang tùm lum, nhưng rỗng ruột, hoặc thực chất là MANG NỢ ngân hàng rất nhiều.
– Ban lãnh đạo của doanh nghiệp không có chút thực quyền nào, mà quyền lực thực tế nằm trong tay chủ nợ (ngân hàng, quỹ đầu tư, Nhà nước…)
– Có thể bị hủy niêm yết bất kỳ lúc nào.
– Nhà đầu tư 99% nắm giữ là thua lỗ.
Theo thống kê, chỉ có 5% là kiếm được lời từ thị trường chứng khoán. Do đó, cách lựa chọn cổ phiếu rất quan trọng. Cổ phiếu RÁC có thể giúp bạn kiếm lời một lúc nhất thời nhưng nếu nhìn tổng quan lại 10 – 20 năm hoặc cả đời thì sẽ luôn thua lỗ. Vn-Index NC đã thống kê gần 50 mã cổ phiếu trong sách để bạn tham khảo và đầu tư bảo đảm không bao giờ thua lỗ.
=============================================
LESSON 4:
=============================================
LESSON 5: Khái niệm phương pháp CANSLIM
CANSLIM là phương pháp lựa chọn cổ phiếu được William O’Neil – một nhà môi giới chứng khoán rất thành công ở Los Angeles phát minh.
Quan điểm đầu tư chính của O’Niel là việc tìm kiếm các cổ phiếu tăng trưởng có tiềm năng tăng giá nhanh nhất kể từ thời điểm mua vào theo phương châm: mua cổ phiếu tốt, bán cổ phiếu xấu.
Bảy chữ cái trong CANSLIM thể hiện những yếu tố quan trọng nhất tạo nên sự thành công của một cổ phiếu:
C- Current Quarterly Earnings Per Share – Lợi tức trên cổ phần quý hiện tại
A – Annual earnings growth – Tăng trưởng lợi nhuận hàng năm
N – New products, New Management, New Highs – Sản phẩm mới, quản lý mới, mức giá mới
S – Share outstanding – Số lượng cổ phiếu lưu hành
L – Leading industry – Cổ phiếu dẫn đầu ngành
I – Institutional Sponsorship – Sự ủng hộ của các định chế tài chính
M – Market direction – Định hướng thị trường
Cách lựa chọn cổ phiếu theo phương pháp CANSLIM
C- Tăng trưởng thu nhập quý hiện tại
Tăng trưởng EPS quý gần nhất và quý gần liền kề phải đạt tối thiểu 20% – 25% so với quý cùng kỳ.
Không so sánh với quý liền kề trước đó để loại bỏ yếu tố thời vụ.
Thu nhập phải đến từ hoạt động sản xuất kinh doanh chính, loại bỏ các yếu tố đột biến chỉ xảy ra 1 lần như: bán bất động sản, bán cổ phần đầu tư tài chính, chênh lệch tỷ giá,…Nếu công ty có vị thế thấp ở lĩnh vực mà mình hoạt động, rất có thể doanh nghiệp khó có thể duy trì mức tăng trưởng EPS trong dài hạn.
Thêm vào đó, tăng trưởng lợi nhuận phải được đi kèm cùng tăng trưởng doanh thu. Tăng trưởng doanh thu quý gần nhất tối thiểu phải đạt 20–25% hoặc tối thiểu duy trì tốc độ tăng trưởng dương và ngày càng tăng trong các quý gần đây.
Khi một doanh nghiệp báo cáo tăng trưởng tốt nhà đầu tư nên kiểm tra các doanh nghiệp khác trong cùng ngành xem có đạt mức tăng trưởng hợp lí không.
A – Tăng trưởng lợi nhuận hàng năm
Doanh nghiệp luôn có lãi và liên tục trong 3 năm liên tiếp. LNST 4 quý gần nhất hoặc năm gần nhất đạt mức cao nhất trong 3 năm. Tốt nhất là 5 năm trước cuộc đua nước rút về giá của chúng trên con đường trở thành những công ty thành công nhất.
Lãi ròng trên mỗi cổ phần (EPS) mỗi năm tăng trung bình 20–25% trở lên.
ROE 4 quý hoặc năm gần nhất đạt tối thiểu 17%. Biên LNTT đạt tối thiểu 17% nhưng phải xét đến đặc thù ngành, chẳng hạn ngành bán lẻ biên LN rất thấp.
Lưu ý: Với 2 tiêu chí C và A, O’Neil đã xây dựng 2 chỉ số xếp hạng độc quyền để đánh giá thu nhập tổng hợp của doanh nghiệp (EPS rating) và chất lượng của EPS (SMR rating). Những doanh nghiệp tốt sẽ có EPS rating >80 điểm và SMR rating từ B trở lên.
EPS rating: Đây là chỉ số đánh giá tăng trưởng thu nhập tổng hợp của doanh nghiệp với số liệu EPS của 2 quý gần nhất và bình quân 3 năm gần nhất. Theo tiêu chí này, các doanh nghiệp sẽ được xếp hạng từ 1 (kém nhất) đến 99 (tốt nhất). Một cổ phiếu có EPS rating từ 90 điểm trở lên có nghĩa rằng chúng nằm trong top 10% cổ phiếu có tăng trưởng thu nhập tốt nhất thị trường.
SMR rating: Là chỉ số đánh giá chất lượng EPS của doanh nghiệp dựa trên việc đánh giá kết hợp 3 yếu tố: tăng trưởng doanh số, tỷ suất lợi nhuận và lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu. Các doanh nghiệp sẽ được xếp hạng từ E (tệ nhất) đến A (tốt nhất). Một cổ phiếu có xếp hạng SMR ở mức A có nghĩa là công ty nằm trong top 20% cổ phiếu có chất lượng tăng trưởng thu nhập dựa trên các yếu tố chính tốt nhất thị trường.
N – Sản phẩm mới, Ban quản lý mới, Giá cao mới
Tìm lí do phía sau sự tăng trưởng của doanh nghiệp:
Sản phẩm mới, ban quản lí mới làm thay đổi bộ mặt của doanh nghiệp, hoạt động độc quyền một dịch vụ.
Một chính sách tác động ngành, sự ưu đãi của nhà nước, mở rộng thị trường hoạt động,….
Quan trọng hơn là cổ phiếu đạt mức giá cao mới so với 52 tuần.
Lưu ý: Những nhân tố mới cũng có thể tìm thấy ở những doanh nghiệp trẻ, những công ty vừa mới IPO (chào bán công khai lần đầu). Tuy nhiên, cũng cần cẩn trọng khi đầu tư vào những doanh nghiệp này bởi khó khăn trong việc tìm kiếm và kiểm chứng những thông tin liên quan và dữ liệu lịch sử giá của doanh nghiệp.
S – Cung, Cầu cổ phiếu
Khuyến khích các cổ phiếu có số lượng cổ phiếu có tỷ lệ free float (tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển đổi) nhỏ. Nếu các yếu tố khác ngang nhau thì nên chọn cổ phiếu có ban lãnh đạo đang thu gom trên thị trường tự do hoặc công ty đang mua cổ phiếu quỹ. Tại điểm đột phá lên mức giá trần mới thì lượng giao dịch tại đó phải tăng tối thiểu 50% so với trung bình 50 ngày.
Trong mỗi chu kỳ thị trường sẽ chuyển hướng tập trung từ các cổ phiếu vốn hóa cao sang vốn hóa thấp và ngược lại, NĐT cần phải theo sát thị trường để có hành động sáng suốt
L – Cổ phiếu dẫn đầu hay cổ phiếu đội sổ
Mua 2 trong 3 cổ phiếu tốt nhất trong nhóm ngành. Tức là các cổ phiếu đang dẫn dắt thị trường, là công ty dẫn đầu chứ không phải “kẻ thế vai”.
“Kẻ thế vai” là cổ phiếu nằm cùng nhóm với công ty dẫn đầu và vẫn luôn được kỳ vọng là thế hệ tiếp theo nhận lấy hào quang tăng trưởng của công ty dẫn đầu. Thế nhưng thành tích về lợi nhuận và giá cả của “kẻ thế vai” hết sức lu mờ khi so với công ty dẫn đầu, và chẳng bao giờ đuổi kịp.
Cổ phiếu dẫn đầu với công nghệ ta có FPT và CMG hay với ngành thép có HSG và HPG.
I – Sự ủng hộ của các định chế tài chính, quỹ đầu tư
Một cổ phiếu thành công không cần phải có thật nhiều cổ đông tổ chức, nhưng ít nhất phải có một vài cổ đông như vậy. Tiêu chí chỉ đơn giản đề cập đến quyền sở hữu cổ phiếu của các quỹ tương hỗ, ngân hàng, quỹ hưu trí và các tổ chức lớn khác. Những nhà đầu tư chuyên nghiệp này có nguồn lực và một đội ngũ các nhà phân tích chuyên nghiệp để đánh giá tất cả cơ hội đầu tư vào hàng nghìn cổ phiếu trên thị trường, vì vậy không có gì tốt hơn khi chúng ta thấy họ đang sở hữu cổ phiếu mà chúng ta đang xem xét.
Nên ưu tiên chọn cổ phiếu có số lượng quỹ tham gia sở hữu đang tăng lên hoặc được các tổ chức lớn nội bộ mua vào thêm để củng cố vị trí trong quý gần nhất. Nhưng cũng cần lưu ý khi nội bộ và các tổ chức liên tục bán ra. Đó thường là một tín hiệu xấu.
M – Định hướng thị trường
Xu hướng thị trường chung là nhân tố quan trọng trong việc lựa chọn danh mục đầu tư. O’Neil thấy khó khăn để chống lại xu hướng này vì vậy điều quan trọng là xác định xem bạn đang ở trong một thị trường có xu hướng tăng hay giảm.
O’Neil chia thị trường ra thành 3 trạng thái, tương ứng với 3 hành động cụ thể bao gồm:
Tích lũy tăng giá: Đây là thời gian tốt để bạn mua cổ phiếu.
Tăng dưới áp lực bán: Chỉ giải ngân với các vị thế mua mở rộng với khối lượng thấp. Ngoài ra, bạn nên cân nhắc đóng vị thế một phần trong trường hợp cổ phiếu xuất hiện những dấu hiệu suy yếu.
Thị trường điều chỉnh: Ưu tiên quản trị rủi ro, gia tăng tỷ lệ tiền măt trong tài khoản của bạn.
Tóm lại, CANSLIM là sự kết hợp khá hài hòa của cả hai yếu tố định lượng và định tính. Sự thành công của phương pháp dựa trên sự kiểm định khách quan 7 yếu tố thường xuất hiện ở những cổ phiếu có mức tăng trưởng mạnh mẽ trong nhiều năm và lịch sử giao dịch của chúng. Tuy nhiên trên thực tế để tìm được một cổ phiếu hội tụ toàn bộ 7 yếu tố trên là rất khó, tìm ra những cổ phiếu gần đủ các yếu tố trên cũng đã đảm bảo rằng nhà đầu tư đã lựa chọn được danh mục ít rủi ro trong hàng trăm mã cổ phiếu trên thị trường.
=============================================
LESSON 6:
Thị trường chứng khoán Việt Nam bắt đầu từ Quý II năm 2022 sẽ chính thức bước vào Downtrend (giảm trung – dài hạn). Vì sao vậy?
– Các công ty chứng khoán, doanh nghiệp niêm yết tăng vốn ồ ạt năm 2021 sẽ bị nợ nần, thu hẹp kinh doanh vì:
+ Họ phát hành cổ phiếu chỉ huy động được 30% tiền của người mua, còn 70% là họ tự vay ngân hàng để mua chính cổ phiếu của mình phát hành qua công ty con, và lãi suất cho vay tăng lên nên họ phải trả nợ ngân hàng nhiều hơn.
+ Ngân hàng Nhà nước (NHNN) tăng lãi suất cho vay để kiềm chế lạm phát nên tiền máy tính được rút về hết nên họ ko có doanh thu, lợi nhuận nên phải thu hẹp kinh doanh.
– NHNN rút tiền từ thị trường chứng khoán về nên thanh khoản sẽ ko còn nhiều như năm 2021, 1 phiên khớp tầm 14 – 18k tỷ VND à, có phiên chỉ khớp 10k tỷ VND.
– Ủy Ban chứng khoán sẽ thanh tra các doanh nghiệp tăng vốn ồ ạt, bắt bỏ tù những đối tượng làm giá cổ phiếu.
– Bộ Công An sẽ bắt những sếp của các doanh nghiệp niêm yết vì trốn thuế, rửa tiền…
– Có khoảng 4 – 5 công ty chứng khoán sẽ bị nước ngoài, Nhà nước mua lại.
– Có khoảng 3 – 5 sếp lớn các công ty chứng khoán phải từ chức, nhường cho người mới.
– Có 2 – 3 công ty chứng khoán thua lỗ hơn 500 tỷ VND.
– Có 3 – 4 công ty chứng khoán thu hẹp lĩnh vực môi giới chứng khoán. …
Tất cả là do lạm phát năm 2022 cao nên NHNN tăng lãi suất lên cao vào cuối năm 2022 và đầu năm 2023.
Thị trường chứng khoán Việt Nam bắt đầu từ Quý II/2022 sẽ bước vào Downtrend. Vậy chiến lược đầu tư trong giai đoạn khó khăn này như thế nào?
Đối với cổ phiếu cơ sở, chúng ta chỉ đầu tư vào các cổ phiếu loại 1 – 2. Tuyệt đối không đầu tư vào cổ phiếu RÁC nhé, vì chúng sẽ giảm 80% giá trị.
– Mua cổ phiếu và T5 – 10 lời 15% thì mới mua, còn lại hòa vốn và lỗ thì không mua. Chốt 30% – 50% vốn gốc khi lời > 10%.
– Khi Vn-Index giảm về 1.370 thì mua và lên 1.420 thì bán chốt lời
– Khi Vn-Index giảm về 1.270 thì mua và lên 1.320 thì bán chốt lời
– Khi Vn-Index giảm về 1.170 thì mua và lên 1.220 thì bán chốt lời
=============================================
LESSON 7: Cách phát biểu của các chuyển gia chứng khoán ảo khi thị trường chứng khoán ở vùng đáy, giữa, đỉnh
Thị trường ở Vùng đỉnh:
-Mấy bác chuyển gia chứng khoán ảo viết status trên facebook, viết phân tích trên báo chí rằng dòng tiền thông minh đang chạy vào thị trương chứng khoán, kinh tế vĩ mô rất tốt, lợi nhuận của các doanh nghiệp tăng cao, có nhiều đội lái tham gia đánh cổ phiếu lên
-Mấy bác khuyên các nhà đầu tư : canh thị trường điều chỉnh trong phiên và tăng tỷ trọng cổ phiếu.
-Khi thị trường lên một chút có thể xem xét mua với margin.
Từ vùng đỉnh giảm xuống vùng giữa
-Có 1 phiên giảm mạnh hơn 50 điểm và mấy vị chuyên gia này nói ko có tin gì xấu bà con đừng phản ứng thái quá, thị trường giảm rồi cũng đi lên lại thôi, nội tại kinh tế và nội tại doanh nghiệp đang rất tốt.
-Sau đó thị trường giảm tiếp 30 điểm nữa, các vị chuyên gia lại phát biểu tiếp, có hiện tượng call margin trên diện rộng.
Thị trường ở vùng giữa tăng lên 50-80 điểm
-Các chuyên gia nói rằng thị trường đã điều chỉnh xong rồi và chuẩn bị tăng tiếp
-Thị trường tăng tiếp 2-3 phiên nữa, các chuyên gia nói rằng thị trường đã đạt trạng thái cân bằng và chuẩn bị tăng bền vững
-Thị trường đi ngang với thanh khoản thấp, các chuyên gia ko biết nói gì và ngồi im. Lên fb, mạng xã hội viết status về chủ đề cuộc đời và cách đầu tư.
Thị trường giảm mạnh vùng giữa xuống
-Các chuyên gia khuyên nđt bình tĩnh, hiên tại ko có tin gì xấu, ko nên bán nữa.
-Khối lượng khớp tăng cao kỷ lục, các vị chuyên gia lại nói dòng tiền bắt đáy rất là lớn, ai mua nhiều vậy?
-Mấy vị chuyên gia tự tin nói rằng thị trường ko giảm nữa đâu.
Thị trường tạo đáy
-Có 1 phiên giảm 75 điểm tạo đáy với thanh khoản cao kỷ lục.
-Các chuyên gia khuyên nđt nên hạ tỷ trọng cổ phiếu xuống, giảm margin và chờ quan sát diễn biến thị trường tiếp theo.
-Thị trường đi ngang với 5 phiên vơi thanh khoản thấp, các chuyên gia khuyên NĐT nên bán hết cổ phiếu ở giá đáy, và nói rằng cuộc đời còn dài, thua keo này bày keo khác, chờ làm ván mới, thị trường còn đấy, lúc này nên bảo vệ tài khoản là trên hết.
-Lúc này các chuyên gia kêu rời bỏ thị trường vì ko có thanh khoản, càng chơi càng thua lỗ.
-Sau đó có chứng khoán có 1 phiên tăng mạnh đây là bull trap tăng lên và giảm tiếp nữa thôi tất cả đứng ngoài hết. thị trường cứ tăng 3-4 phiên tiếp và cổ phiếu lời hơn 10%, các chuyên gia khuyên nên bán bớt cổ phiếu ko được mua lúc này
-Sau đó thị trường lại tăng tiếp cổ phiếu tăng 15 % với thanh khoản cao, các vị chuyên gia kêu rằng dòng tiền đang vào chứng khoán ta nên gia tăng giữ cổ phiếu với tỷ lệ 80%.
-sau đó thị trường đi ngang và giảm mạnh, các chuyên gia khuyên nhà đầu tư nên đứng ngoài quan sát, thị trường lúc này khó đoán quá.
Tóm lại: họ không biết gì về thị trường cả. Phát biểu lung tung chủ yếu làm hài lòng đám đông, y như bình luận viên bóng đá.
Dùng ngôn từ dông dài cao siêu phức tạp để loè thiên hạ. Đọc phát biểu của chuyên gia càng nhiều thì NĐT nhỏ lẻ càng bị loạn và càng thua lỗ.
=============================================
LESSON 8: Vì sao lạm phát là chứng khoán giảm:
- Ngân hàng tăng lãi suất cho vay lên cao thì tiền rút khỏi TTCK vì không có lời mà toàn âm:
+ Đội lái vay ngân hàng lãi cao kéo cổ phiếu lên không ai mua nên bán ko được ôm và lỗ
+ Công ty chứng khoán ko có vay ngân hàng nhiều vì lãi vay cao, nhà đầu tư ko vay để mua cổ phiếu
+ Nhà đầu tư ko vay ngân hàng để chơi cổ phiếu vì lãi cao
+ Nhà đầu tư ko huy động được tiền từ người thân, bạn bè vì họ ko còn tiền do tiền máy tính bị rút về hết
- Doanh nghiệp không có lợi nhuân cao mà thua lỗ, phá sản vì chi phí sản xuất cao, giá thành cao, ko bán được hàng. Doanh nghiệp thua lỗ thì giá cổ phiếu giảm
Kết luận: Chứng khoán downtrend năm 2022-2023 vì lạm phát cao""
"Lạm phát cao xảy ra khi nào?
- Tiền nhàn rỗi trong ngân hàng rất nhiều, nó ko chạy vào chứng khoán, bất động sản, hoạt động sản xuất kinh doanh khi chưa đạt đáy dài hạn - Khi nhiều doanh nghiệp phá sản hàng loạt nhưng tiền trong nền kinh tế thì rất nhiều Khi lạm phát xảy ra thì Nhà nước sẽ làm gì?
- Tăng lãi suất lên mức cao để giết lần cuối các doanh nghiệp sản xuất chưa chịu chết. Để giá chứng khoán, bds giảm về đáy dài hạn 4-5 năm
- Sau 6-12 tháng, ngân hàng nhà nước tăng lãi suất lên thì giá chứng khoán, hoạt động sản xuất kinh doanh đạt đáy trước và tiền nhàn rỗi trong ngân hàng chạy vào. Sau 12 tháng giá bất động sản nằm ở đáy để tiền nhàn rỗi chạy vào. Khi đó ngân hàng ko có nhiều tiền nhàn rỗi nên lạm phát về mức thấp như năm 2014-2016"
=============================================
LESSON 9: